Viisi vuotta strategiamuutosta
Näimme jo silloin – paljon ennen kuin nyt toimeenpantavasta sijoitusuudistuksesta tiedettiin mitään – ettei salkkumme rakenne vastannut tulevaisuuden likviditeetti- ja tuottovaatimuksia. Yhä suurempi osa sijoitustuotoista tarvitaan eläkkeiden maksuun, joten myös sijoitusten rahaksi muutettavuudella on meille entistä suurempi merkitys.
Samalla halusimme nostaa salkun pitkän aikavälin tuotto-odotusta. Käytännössä se on tarkoittanut osakepainon kasvattamista. Osakkeet ovat pitkällä aikavälillä olleet parhaiten tuottava omaisuusluokka, mutta lähtötilanteessa epälikvidit sijoitukset muodostivat yli kaksi kolmasosaa koko salkustamme. Suorien kiinteistöjen osuus yksistään oli yli 30 prosenttia.
Viidessä vuodessa on tapahtunut paljon. Likvidien sijoitusten osuus on noussut jo 60 prosentin tuntumaan, suorista sijoituskiinteistöistä olemme luopuneet kokonaan. Myös metsien myynnit huippuhinnoin ovat osaltaan mahdollistaneet osakepainon noston yli 66 prosenttiin. Meneillään olevan sijoitusuudistuksen myötä tulemme kasvattamaan edelleen osakkeiden osuutta.
Paperilla tällainen strategiamuutos näyttää helposti suoraviivaiselta: myydään yhtä ja ostetaan toista. Todellisuus on ollut vähän toisenlainen. Salkun muuttaminen on osunut ajanjaksoon, jolloin kiinteistömarkkina on ollut poikkeuksellisen vaikea. Lopetimme kiinteistöjen myynnit jo tammikuussa 2023. Sen jälkeen olemme ottaneet lainaa kiinteistöjä vastaa ja näin vapautuneilla pääomilla olemme lisänneet osakkeiden määrää sijoitussalkussa. Olemme vahvasti mukana mahdollisessa kiinteistömarkkinan elpymisessä rahastomuotoisten kiinteistösijoitustemme ansiosta.
Lukuisat kiinteistötransaktiot ovat vaatineet paljon työtä, uuden oppimista ja välillä venymistäkin. Samalla sijoitustiimimme työnkuvat ovat muuttuneet lähes jatkuvasti. Viiden hengen tiimissä ei ole kovin montaa ylimääräistä käsiparia, jos sellaisia nyt missään organisaatiossa on. Ilman osaavaa ja sitoutunutta henkilöstöä näin mittavaa muutosta ei olisi voitu tehdä.
Kaiken tämän keskellä tärkein ei kuitenkaan ole itse muutos vaan perustehtävämme: merenkulkijoiden eläkkeiden turvaaminen myös tulevaisuudessa. Sijoitustoiminnassa onnistumista kannattaa puolestaan mitata riittävän pitkällä aikavälillä. Yksi hyvä vuosi voi olla sattumaa. Viisi vuotta kertoo jo vähän enemmän.
Viiden vuoden tarkastelujaksolla Merimieseläkekassan sijoitusten tuotto on ollut korkeampi kuin TyEL-yhtiöillä, Kevalla ja Valtion Eläkerahastolla, vaikka väliin on mahtunut vaikeita tuottovuosia. Sitä voi mielestäni pitää erinomaisena tuloksena. Ei vähiten siksi, että olemme samaan aikaan vieneet läpi salkkumme historian suurimpiin kuuluvaa rakennemuutosta keskellä vaikeaa kiinteistömarkkinaa.
En silti usko, että tuloksen takaa löytyy mitään yhtä suurta oivallusta tai erityisen nerokasta sijoituspäätöstä. Sijoittaminen harvoin toimii niin. Tulos on syntynyt strategiasta, jonka suuntaan olemme uskoneet, lukuisista pienistä ja suurista päätöksistä – ja ennen kaikkea henkilöstömme osaamisesta ja sitoutumisesta. Strategiamuutos ei ole vielä valmis, eikä sijoitustoiminnassa koskaan tulla valmiiksi. Mutta viiden vuoden jälkeen voi jo vilkaista hetkeksi peruutuspeiliin ja todeta: aika paljon on muuttunut. Ja suunta näyttää olleen oikea.
